Mittelfristige Prognose für 2022 bis 2026

Die sehr rasche und kräftige Erholung der Weltwirtschaft und ein starker Rebound-Effekt im inländischen privaten Konsum, in den Dienstleistungsexporten und bei den privaten Investitionen führen in den Jahren 2021 (+4,4%) und 2022 (+4,8%)¹) zu einem starken Wachstum. In den Jahren 2023 bis 2026 wird ein weiterhin überdurchschnittliches Wachstum (+1,9% p. a.) im Vergleich zum Zeitraum vor der Krise (Ø 2010/2019 +1,5% p. a.) erwartet (Übersicht 1). Aufgrund der angenommenen Vorzieheffekte durch die Investitionsprämie in den Jahren 2021/22 wird für die Jahre 2023 bis 2024 eine schwächere Dynamik der privaten Ausrüstungsinvestitionstätigkeit als Echoeffekt unterstellt.

Als treibende Kraft der Erholung im Inland wird der private Konsum gesehen. Die Einkommen der privaten Haushalte wurden in den Jahren 2020 und 2021 durch fiskalpolitische Maßnahmen (insbesondere durch die Kurzarbeit) stabilisiert. Da in dieser Zeit durch COVID-19-Regelungen die Konsummöglichkeiten deutlich eingeschränkt waren, wurden die privaten Ersparnisse (vornehmlich durch "Zwangssparen") deutlich ausgeweitet: die Sparquote stieg von 8,5% (2019) auf 14,4% (2020) bzw. 10,4% (2021). Mit dem Ende der umfassenden Beschränkungen wird ab der zweiten Jahreshälfte 2021 mit einer deutlichen Ausweitung der privaten Konsumausgaben gerechnet. Für 2022 wird eine Sparquote bereits unter dem Vorkrisenniveau unterstellt (+6,0%). Auch für die Folgejahre (Ø 2023/2026 +2,0% p. a.) wird mit einem stärkeren Konsumwachstum als in den Vorkrisenjahren gerechnet (Ø 2010/2019 +0,9% p. a.). Bis zum Ende des Prognosezeitraumes könnte die Sparquote daher auf rund 4,5% zurückgehen.

Durch die starke Erholung wird bis zum Ende des Prognosehorizontes von einer Rückkehr zum Wachstumspfad vor der COVID-19-Rezession ausgegangen: Gegenüber einem Szenario ohne COVID-19-Rezession – der mittelfristigen WIFO-Prognose bis 2024 vom Jänner 2020²), die noch nicht von der COVID-19-Pandemie geprägt war – wird der Abstand im realen BIP-Niveau 2024 nunmehr auf 0,9% geschätzt (Abbildung 1). Das Vorkrisenniveau des BIP dürfte im III. Quartals 2021 erreicht worden sein³).

Im Vergleich zur Erholung nach der weltweiten Finanzmarkt- und Wirtschaftskrise 2008/09 dürfte die rezessionsbedingte BIP-Lücke nach der COVID-19-Krise rascher geschlossen werden.

Von der stärkeren Erholung wird auch der Arbeitsmarkt mitgezogen. Für die Arbeitslosenquote wird (im Jahresdurchschnitt) im Jahr 2022 mit der Erreichung des Vorkrisenniveaus gerechnet, und zu Ende des Prognosehorizontes wird die Zahl der arbeitslosen Personen auf 276.000 geschätzt (2020: 410.000).

Der Anstieg der Inflationsrate auf 3,0% im Jahr 2022 ist vor allem auf die Bereiche Energie (Mineralölprodukte, Erdgas und Strom) und industrielle Güter (z. B. Möbel, Bekleidung, Haushaltsgeräte, Unterhaltungselektronik) zurückzuführen. Hier wirken sich die starken Preisanstiege bei Rohstoffen und Vorprodukten, die stark gestiegenen Transportkosten und Lieferengpässe und ‑verzögerungen auf die Konsumentenpreise aus. In der zweiten Jahreshälfte 2022 wird – nicht zuletzt aufgrund der durch die hohen Preise ausgelösten Angebotsausweitungen – mit einer Entspannung gerechnet. Bei den Dienstleistungen dürfte 2022 durch die Rücknahme der Mehrwertsteuersenkung in den von der Pandemie (bzw. den Maßnahmen zu deren Bekämpfung) am stärksten betroffenen Branchen teilweise auf die Preise überwälzt werden. Alle diese Entwicklungen werden aber als überwiegend temporäre Preisanstiege gesehen, die keinen dauerhaft steigenden Inflationstrend auslösen. Das Reallohnwachstum dürfte im Prognosezeitraum hinter dem Wachstum der Arbeitsproduktivität zurückbleiben, und die inländischen Arbeitskosten sollten daher nicht überproportional zur Inflation beitragen und keine Lohn-Preis-Spirale in Gang setzen. Für die Jahre 2023 bis 2026 wird ein durchschnittlicher jährlicher Preisauftrieb von 2% erwartet.

Die Mehrzahl der im Zuge der COVID-19-Krise beschlossenen Stützungen wurden als befristete Maßnahmen beschlossen und führen daher nur zu einem vorübergehenden Anstieg der Staatsausgaben. Die Einnahmen sollten im Zuge der wirtschaftlichen Erholung wieder deutlich steigen. Mit Abklingen der Krise wird sich daher der Schuldenaufbau der öffentlichen Hand ab dem Jahr 2022 deutlich verlangsamen. Unter der den WIFO-Prognosen zugrundeliegenden "No-Policy-Change"-Annahme⁴) ergibt sich für 2021 noch ein staatliches Budgetdefizit von 6,3% (fiskalischer Finanzierungssaldo in % des nominellen BIP), das 2022 auf 1,9% sinken dürfte. Für 2026 wird unter diesen Annahmen ein ausgeglichener Haushalt (+0,1%) erwartet. Der öffentliche Schuldenstand (in % des nominellen BIP) dürfte unter diesen Bedingungen von seinem Höchststand von 83,8% im Jahr 2021 bis zum Ende des Prognosezeitraumes auf 69,3% zurückgehen. Dieser Rückgang der Schuldenquote ist vor allem auf den deutlichen Anstieg des nominellen BIP (Ø 2022/2026 +4,6% p. a.) zurückzuführen.