Der Aufschwung der deutschen Wirtschaft hat an Stärke und Breite gewonnen. Neben den Konsumausgaben tragen nun auch das Auslandsgeschäft
und die Investitionen zur Expansion bei. Die sehr hohe Konjunkturdynamik in der ersten Jahreshälfte wird sich zwar etwas abschwächen.
Gleichwohl nimmt die Wirtschaftsleistung 2017 und 2018 stärker zu als die Produktionskapazitäten wachsen. Im Ergebnis steigt
die gesamtwirtschaftliche Auslastung, und die Wirtschaftsleistung liegt über dem Produktionspotential. Das Bruttoinlandsprodukt
dürfte 2017 um 1,9% und 2018 um 2% steigen (kalenderbereinigt +2,2% bzw. +2,1%). Die Arbeitslosigkeit geht weiter zurück,
die Quote sinkt auf 5,7% im Jahr 2017 und 5,5% im Jahr 2018 (nach 6,1% 2016). Allerdings wird sich der Beschäftigungsaufbau
verlangsamen. Die Teuerungsrate steigt deutlich, da die Rohölpreise nicht mehr zurückgehen; vermehrt macht sich auch der heimische
Preisdruck bemerkbar. Die Inflationsrate wird daher mit 1,7% 2017 und 2018 merklich höher ausfallen als 2016, als die Verbraucherpreise
um nur 0,5% anzogen. Die öffentlichen Haushalte erzielen spürbare Überschüsse, die nicht nur konjunkturbedingt sind. Sofern
die nächste Bundesregierung die sich aus den strukturellen Budgetüberschüssen ergebenden Spielräume für Abgabensenkungen oder
Mehrausgaben nutzt, wäre die Finanzpolitik nicht nur 2017, sondern auch im weiteren Prognosezeitraum expansiv ausgerichtet,
andernfalls würde sie ab 2018 in etwa neutral wirken.
Keywords:Gemeinschaftsdiagnose, Prognose, Konjunktur Deutschlandd
Research group:Macroeconomics and Public Finance
Language:German
Joint Diagnosis Germany # 2-2017 – Upswing Still Strong – Tensions Are Increasing
The upturn in the German economy has gained strength and breadth. In addition to consumer spending, foreign business and investments
are now also contributing to the expansion. The very high economic momentum in the first half of the year will weaken somewhat.
Nevertheless, economic output will grow faster than production capacity in 2017 and 2018. As a result, overall economic capacity
utilisation will rise and economic output will exceed production potential. Gross domestic product is expected to rise by
1.9 percent in 2017 and 2 percent in 2018 (adjusted for calendar effects: +2.2 percent and +2.1 percent, respectively). Unemployment
continues to recede, falling to 5.7 percent in 2017 and 5.5 percent in 2018 (after 6.1 percent in 2016). However, employment
growth will slow down. The inflation rate will rise significantly, as crude oil prices will no longer fall; domestic price
pressure will also become increasingly noticeable. The inflation rate of 1.7 percent in 2017 and 2018 will therefore be noticeably
higher than in 2016, when consumer prices rose by only 0.5 percent. Public households are generating noticeable surpluses
that are not only cyclical. If the next federal government uses the leeway resulting from structural budget surpluses to cut
taxes or increase spending, fiscal policy would be expansionary not only in 2017 but also in the further forecast period,
otherwise it would have a roughly neutral effect from 2018.
Authors WIFO: Stefan Ederer (stefan.ederer@wifo.ac.at), Christian Glocker (christian.glocker@wifo.ac.at), Stefan Schiman (stefan.schiman@wifo.ac.at)