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Thomas Url, Die Folgen staatlicher Wechselbürgschaften und Beteiligungsgarantien für Inlandsbeschäftigung und Leistungsbilanz

Reports (work in progress), February 2018
Das österreichische System der Ausfuhrförderung besteht seit 1955 und hat in diesem Zeitraum ausgeglichen bilanziert. Staatliche Garantien können die asymmetrische Informationslage zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern überwinden und damit den Zugang zu Kreditfinanzierungen verbessern sowie deren Finanzierungskosten senken. Die Ergebnisse eines Matching-Verfahrens zeigen für die Wechselbürgschaften des Refinanzierungsrahmens eine signifikant positive Wirkung auf Beschäftigung und Umsätze sowie eine Verringerung des Zinsaufwandes. Die Auswertung der Aval-Wechselbürgschaften bringt keine so eindeutigen Ergebnisse. Die Nutzer von Beteiligungswechselbürgschaften und G4-Beteiligungsgarantien unterscheiden sich hinsichtlich der Entwickllung von Beschäftigung, Umsätzen und Pro-Kopf-Löhnen auf den Inlandsstandorten statistisch nicht signifikant von der Kontrollgruppe. Die Wechselbürgschaften erwiesen sich während der Finanzmarktkrise als ein flexibles und geeignetes Instrument zur Aufrechterhaltung des Vertrauens zwischen den Marktteilnehmern. Staatliche Haftungen für Auslandsbeteiligungen deckten zwischen 2000 und 2009 etwa ein Fünftel der aktiven Direktinvestitionen im Ausland und verbessern über die Einkommen aus aktiven Direktinvestitionen die Leistungsbilanz.
 
Commissioned by: Federal Ministry of Finance
Study by: Austrian Institute of Economic Research
Research group:Macroeconomics and European Economic Policy
Language:German

Current Account and Employment Effects of Public Guarantees by Aval and Participation Guarantees

The Austrian export credit guarantee system has been active since 1995 and shows a balanced budget. The use of public credit guarantees can overcome asymmetric information between creditors and borrowers and improve the access to bank credit finance, also lowering financing costs. The results of applying a matching estimator to Austrian firms using guarantees by aval show a significantly higher growth in employment and turnover as well as lower financing costs. A similar analysis of performance guarantee by aval does not reveal clear-cut results. Users of participation guarantees by aval and of G4-participation guarantees do not differ significantly from the control group as regards their employment, turnover, and per-capita wage growth as well as their financing costs at domestic business locations. During the financial market crisis, guarantees by aval proved to be a flexible and suitable instrument to keep up trust among market participants. Between the years 2000 and 2009 public guarantees for foreign acquisitions and direct investments covered around one-fifth of Austria's stock of active foreign direct investment. Ongoing income from active foreign direct investments improves the income balance of the current account.

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