Die Konjunktur in der EU befand sich 2021 auf Erholungskurs, wurde aber weiterhin durch die hohe Unsicherheit über die weitere
Entwicklung der COVID-19-Pandemie geprägt. Maßgeblich für die Konjunkturerholung war die expansive Geld- und Fiskalpolitik
in der EU und im Euro-Raum, wo Ende 2021 hohe Inflationsraten verzeichnet wurden. Dieser Beitrag diskutiert drei Hauptthemen
der EU-Wirt¬schaftspolitik 2021/22: die geldpolitische Strategie, die Fiskalregeln und das Instrument "NextGenerationEU".
Die kürzlich angepassten geldpolitischen Strategien der Europäischen Zentralbank sowie der Federal Reserve tolerieren kurzfristig
höhere Inflationsraten, orientieren sich aber mittelfristig weiterhin am Inflationsziel von 2%. Ausgewählte Vorschläge zur
Reform der EU-Fiskalregeln gehen von der deutlich gestiegenen Verschuldung der Mitgliedsländer aus und weisen zugleich auf
die strukturelle Reduktion der Gleichgewichtszinssätze hin, die die Schuldenlast verringert. Abschließend wird auf die Aufbau-
und Resilienzfazilität (Recovery and Resilience Facility – RRF), das Kernstück von NextGenerationEU, eingegangen. Die RRF
befindet sich bereits in der Implementierungsphase und soll in den kommenden Jahren wichtige Investitionen und Reformen unterstützen.
JEL-Codes:E60, F01, G01, H12
Keywords:Fiskalpolitik, Geldpolitik, COVID-19, Wirtschaftskrise
Research group:Macroeconomics and Public Finance
Language:German
European Economic Policy in 2021-22. Between Economic Recovery and Uncertainty
The EU economy was on the road to recovery in 2021, but continued to be shaped by high uncertainty about the further development
of the COVID-19 pandemic. Key to the economic recovery was expansionary monetary and fiscal policy in the EU and euro area,
which was characterised by high inflation rates toward the end of 2021. This paper discusses three main themes of EU economic
policy in 2021-22: the monetary policy strategy review, the future of fiscal rules and the implementation of the NextGenerationEU
instrument. The recently adjusted monetary policy strategies of the European Central Bank as well as the Federal Reserve tolerate
higher inflation rates in the short term, but remain oriented toward the 2 percent inflation target in the medium term. Selected
proposals for reforming EU fiscal rules take as their starting point the significant increase in member countries' indebtedness
while pointing to the secular reduction in equilibrium interest rates that reduces the debt burden. Finally, the paper discusses
the Recovery and Resilience Facility (RRF), the centerpiece of NextGenerationEU. The RRF is already in the implementation
phase and is expected to lead to important investments and reforms in the coming years.
