Finanzmarktkrise: Entstehung, kurzfristige Reaktion und langfristiger Anpassungsbedarf (The Crisis of the Financial Markets: Origin, Short-term Reaction and Long term Adaptation Requirements)
Die aktuelle Finanzmarktkrise kann nicht auf eine einzelne Ursache zurückgeführt werden, sondern entstand aus dem Zusammenspiel
mehrerer gleichzeitig wirksamer Kräfte. Die Ursachen lassen sich in drei Bereiche zusammenfassen: makroökonomische, regulierungs-
bzw. aufsichtsbezogene und anreiz- bzw. kontrollbezogene Ursachen. Während die kurzfristigen wirtschaftspolitischen Maßnahmen
auf eine Minimierung des Schadens abgestimmt waren, legen langfristige wirtschaftspolitische Überlegungen mehr Augenmerk auf
die Stärkung stabilisierender Kräfte in der Regulierung und Beaufsichtigung von Finanzdienstleistern und auf eine Verbesserung
der Anreizsysteme von Finanzintermediären.
Keywords:Finanzmarktkrise Finanzinnovationen
Forschungsbereich:Makroökonomie und öffentliche Finanzen
Sprache:Deutsch
The Crisis of the Financial Markets: Origin, Short-term Reaction and Long term Adaptation Requirements
The crisis of the financial markets had its onset as early as February 2007, when the first defaults of mortgage debts with
a low rating of creditworthiness were reported. Following that, the crisis shifted to the secured mortgage debt market to
finally affect the entire financial system. All in all, the required valuation adjustments in the financial services are estimated
to $ 3,400 billion. The resulting losses compelled, on a world-wide basis, the allocation of public funds to credit institutions,
a considerable increase of government guarantees to finance credit institutions, the reduction of the key interest rates to
approximately 0 percent, and, moreover, direct measures safeguarding liquidity in the credit sector on behalf of the central
banks. Macroeconomic imbalances, arbitrage dealings between low and high interest currencies and an overly expansive monetary
policy of the US Federal Reserve can be quoted as the macroeconomic reasons for the crisis on the financial markets. However,
the crisis also unveiled deficiencies within the control and supervision systems of the financial service providers. The securisation
of mortgages and other financial instruments allowed financial service providers to shift business activities outside the
regulated area. These regrouping activities in turn required a fair-value assessment of securitised credits and pro-cyclically
triggered higher equity provisions within the Basel II standards.