The business cycle recovery is currently proceeding at a slow pace. The medium-term forecast for the Austrian economy expects, however, an acceleration in 2003 and 2004. The upswing is mainly driven by external forces stimulating exports and business investment in machinery and equipment. Growth of domestic demand, initially lagging behind, will lend increasing support to overall activity towards the forecast horizon. Nevertheless, due to the assumed slowdown of the international business cycle, a marked deceleration of GDP growth should be expected for 2005 and 2006. Over the period 2001-2006, the Austrian economy is projected to expand at an annual rate of 2.3 percent in real terms, slightly below the EU average. Employment will post sizeable gains as the recovery proceeds, whereas the decline in unemployment may be held back by the ample supply of foreign labour. Inflation is set to remain subdued. General government finances are likely to move to a small surplus that should not, however, be taken as offering scope for a tax cut. Budgetary policy ought to make structural reform its major focus of attention.

Der Konjunkturaufschwung kommt derzeit nur zögernd voran. Die mittelfristige Prognose für Österreich erwartet allerdings, dass sich der Aufschwung in den Jahren 2003 und 2004 beschleunigt. Er wird primär von der Entwicklung der internationalen Wirtschaft und damit dem Export und den Ausrüstungsinvestitionen getragen. Die Dynamik der Inlandsnachfrage bleibt hingegen merklich zurück und wird erst gegen Ende des Prognosehorizonts die Konjunktur stabilisieren. Dennoch muss für 2005 und 2006, bedingt durch eine Abschwächung der Weltwirtschaft, mit einer deutlichen Dämpfung des Wachstums gerechnet werden. Im Durchschnitt der Jahre 2001/2006 sollte die heimische Wirtschaft real um 2,3% expandieren, nur wenig langsamer als im EU-Durchschnitt. Die Beschäftigung steigt im Zuge der Erholung kräftig, die Arbeitslosigkeit geht jedoch aufgrund des hohen Angebotes an ausländischen Arbeitskräften nur allmählich zurück. Der Preisauftrieb bleibt niedrig. In den öffentlichen Haushalten entsteht ein kleiner Überschuss, der allerdings nicht als Spielraum für eine Steuersenkung interpretiert werden kann. Die Budgetpolitik sollte sich auf Strukturreformen konzentrieren.