{"id":48757,"date":"2023-11-20T15:41:57","date_gmt":"2023-11-20T14:41:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.wifo.ac.at\/publication\/hohe-inflation-fuehrt-zu-kurswechsel-in-der-geldpolitik\/"},"modified":"2024-04-20T14:24:38","modified_gmt":"2024-04-20T12:24:38","slug":"hohe-inflation-fuehrt-zu-kurswechsel-in-der-geldpolitik","status":"publish","type":"publication","link":"https:\/\/www.wifo.ac.at\/en\/publication\/48757\/","title":{"rendered":"High Inflation Rates Trigger Monetary Policy Turnaround"},"content":{"rendered":"","protected":false},"featured_media":0,"template":"","class_list":["post-48757","publication","type-publication","status-publish","hentry"],"acf":{"subtitle":"","text":"The Federal Reserve Bank and the ECB ended their securities purchase programmes in 2022 and began to raise their key interest rates in March and July, respectively. This was in response to a wave of inflation triggered by the Ukraine war, which carried over into higher core inflation. Credit volume in Austria increased significantly in the first half of 2022, but the worsening economic outlook and the slowdown in inventory build-up dampened demand for credit towards year end. At the same time, banks tightened their lending guidelines, also complying with stricter macroprudential requirements for new real estate lending imposed from August 2022 onwards. The operating income of the banking industry deteriorated in 2022 due to higher provisions for credit risks and valuation allowances for securities and holdings. Pronounced price losses on stock exchanges not only lowered banking income from fees and commissions, but also reduced the market capitalisation of the Vienna Stock Exchange to 26 percent of GDP. Exchange rate losses of the euro against the dollar, the currencies tied to it, and the ruble led to a nominal effective depreciation of 1.5 percent. 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Juli mit der Anhebung ihrer Leitzinss\u00e4tze. Sie reagierten damit auf den Inflationsanstieg, der im Jahresverlauf auch zu einer Beschleunigung der Kerninflation f\u00fchrte. Das Kreditvolumen legte im 1. Halbjahr 2022 noch deutlich zu, die Eintr\u00fcbung der Konjunkturaussichten, der abflauende Lageraufbau nach der Wiederherstellung der Lieferketten und der scharfe Zinsanstieg d\u00e4mpften jedoch gegen Jahresende die Kreditnachfrage. Gleichzeitig versch\u00e4rften die Kreditinstitute ihre Vergaberichtlinien. Sie entsprachen damit auch den strengeren makroprudenziellen Anforderungen f\u00fcr die Neuvergabe von Immobiliendarlehen, die die Finanzmarktaufsicht ab August 2022 verordnet hatte. Der Jahres\u00fcberschuss der Kreditwirtschaft schrumpfte 2022 wegen h\u00f6herer Vorsorgen f\u00fcr Kreditrisiken und Wertberichtigungen f\u00fcr Wertpapiere und Beteiligungen. 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Halbjahr 2022 noch deutlich zu, die Eintr\u00fcbung der Konjunkturaussichten, der abflauende Lageraufbau nach der Wiederherstellung der Lieferketten und der scharfe Zinsanstieg d\u00e4mpften jedoch gegen Jahresende die Kreditnachfrage. Gleichzeitig versch\u00e4rften die Kreditinstitute ihre Vergaberichtlinien. Sie entsprachen damit auch den strengeren makroprudenziellen Anforderungen f\u00fcr die Neuvergabe von Immobiliendarlehen, die die Finanzmarktaufsicht ab August 2022 verordnet hatte. Der Jahres\u00fcberschuss der Kreditwirtschaft schrumpfte 2022 wegen h\u00f6herer Vorsorgen f\u00fcr Kreditrisiken und Wertberichtigungen f\u00fcr Wertpapiere und Beteiligungen. Ausgepr\u00e4gte Kursverluste an den B\u00f6rsen d\u00e4mpften nicht nur das Provisionsergebnis der Kreditinstitute, sondern auch die Marktkapitalisierung der Wiener B\u00f6rse (2022: 26% des BIP). Kursverluste des Euro gegen\u00fcber dem Dollar, den daran gebundenen W\u00e4hrungen sowie dem Rubel f\u00fchrten zu einer nominell-effektiven Abwertung um 1,5%. Die im Vergleich zu den Handelspartnern niedrigere Inflationsrate in \u00d6sterreich verst\u00e4rkte die Abwertung auf 2%.<\\\/p><p>KW  - Konjunkturbericht<\\\/p><p>M3  - WIFO-Schriftenreihen<\\\/p><p>VL  - 96<\\\/p><p>SP  - 269<\\\/p><p>EP  - 281<\\\/p><p>JO  - WIFO-Monatsberichte<\\\/p><p>JF  - WIFO-Monatsberichte<\\\/p><p>ER  - <\\\/p><\\\/div>\"}","scientific_assistance":"[]","scientific_review":"[]","version":"","release_date":null,"expiration_date":null,"surveyor":"","research_assistance":"","edv":"","additional_info_de":"","additional_info_en":""},"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v28.0 (Yoast SEO v28.0) - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-premium-wordpress\/ -->\n<title>High Inflation Rates Trigger Monetary Policy Turnaround - WIFO<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.wifo.ac.at\/en\/publication\/48757\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"High Inflation Rates Trigger Monetary Policy Turnaround\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.wifo.ac.at\/en\/publication\/48757\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"WIFO\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/WIFOat\/\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2024-04-20T12:24:38+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/www.wifo.ac.at\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/WIFO-Gebaeude-FotoAlexanderMueller-www.alexandermueller.at-IMG_6326-Bearbeitet-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1920\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1280\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@WIFOat\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.wifo.ac.at\\\/en\\\/publication\\\/48757\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.wifo.ac.at\\\/en\\\/publication\\\/48757\\\/\",\"name\":\"High Inflation Rates Trigger Monetary Policy Turnaround - 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