Weltweit haben fast alle Länder ihren Kapitalmarkt liberalisiert und für internationale Investoren geöffnet. Die Allokationseffizienz
der Kapitalmärkte wurde jedoch dadurch nicht wesentlich verbessert. Der Großteil des internationalen Kapitalverkehrs erfolgt
zwischen den reichen Ländern, der Kapitalexport von den reichen zu den armen Ländern ist hingegen von nachrangiger Bedeutung.
Die aktuelle Entwicklung in Osteuropa steht dazu im Widerspruch: Die Perspektive auf einen raschen EU-Beitritt und auf die
Teilnahme an der Währungsunion löste insbesondere seit Ende der 1990er-Jahre in vielen osteuropäischen Ländern einen massiven
Zufluss von ausländischem Kapital aus. Er sollte vor allem die Transformation von der Plan- zur Marktwirtschaft beschleunigen.
Die Triebkräfte dieses Kapitaltransfers sind jenen vor mehr als 100 Jahren sehr ähnlich, als hohe erwartete Ertragsraten in
den peripheren Regionen ausreichend Kapital aus den reichen Ländern anzogen. Im ausgehenden 19. Jahrhundert erreichten die
Kapitalmärkte bisher die höchste Allokationseffizienz.
Forschungsbereich:Makroökonomie und öffentliche Finanzen
Sprache:Deutsch
Global Capital Markets: Blessing or Curse for Transition Economies?
The global integration of financial and capital markets has never been as advanced as it was at the end of the 2000s. Almost
all countries have liberalised their capital markets and opened them for international investors. However, this has not contributed
to a substantive improvement of capital markets' allocative efficiency. The bulk of international capital flows occurs between
the rich countries, whereas capital exports from rich to poor countries are of minor importance. Empirical studies provide
evidence that capital markets were more efficient at the end of the 19th century.
